Tóm tắt
Nghiên cứu này áp dụng lý thuyết danh mục Markowitz tại thị trường chứng khoán Việt Nam và so sánh hiệu quả với chiến lược phân bổ đều 1/N. Danh mục tối ưu được xây dựng cho 33 cổ phiếu Việt Nam trong giai đoạn 2020-2025, sử dụng cửa sổ trượt 52 tuần và tái cân bằng hàng tuần. Hiệu suất danh mục được đánh giá qua lợi nhuận trung bình, độ biến động, hệ số Sharpe và mức sụt giảm tối đa (MDD). Kết quả cho thấy hệ số Sharpe của mọi danh mục Markowitz đều cao hơn rõ rệt so với Sharpe của EW lên tới 40%. Đồng thời, mức sụt giảm tối đa (MDD) của các danh mục Markowitz chỉ bằng khoảng một nửa so với EW. Điều này đặc biệt quan trọng về mặt quản trị rủi ro. Đặc biệt, danh mục Markowitz ưa rủi ro (A=2) đạt lợi nhuận tích lũy cao nhất, đồng thời kiểm soát rủi ro tốt hơn 1/N. Điều này cho thấy mô hình trung bình - phương sai có thể mang lại tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro vượt trội cho nhà đầu tư Việt Nam so với phân bổ tài sản truyền thống.
